港交所高代价值得吗吞噬伦敦证券交易所?

  [财华社新闻]港交所(00388-HK)雄心HK $ 3000为伦敦证券交易所单方面投标,与港交所9月12日收盘市值相比,HK $ 300.9十亿相约。港交所吞噬伦敦证券交易所中,只有两天一直在伦敦证券交易所拒绝的建议,不过,港交所已发行董事会仍然相信,伦敦证券交易所集团提出的合并是一个双赢的重大战略机遇声明,你可以创建一个全球领先的金融市场基础设施,强调会继续与伦敦证交所联系。港交所指责可能会移动拟推出竞争性收购,值得?

  伦敦证券交易所是一个真正的宝藏?从伦敦证券交易所的股价和分红表现来看,无疑对投资者非常有吸引力。勇于继续扩大收购创新型企业,伦敦证券交易所的股价节节攀升。上2019年9月12日收于72.76磅,约289五年加强。3%; 市值升至253.6。3十亿英镑。相比之下港交所,9月12日收于237。香港在过去五年$ 600共33升。约3009 1%值。HK $ 400万元; 比伦敦证券交易所同比少增。渐进式股息政策也获得了投资者的青睐,在此期间每股2014-2018年五年股息分别为22.5便士36便士,43.2便士,51.6便士和60。4便士; 稳步上升。

  至于伦敦证券交易所的表现,伦敦证券交易所,看看中期报告2019年,其业务已经做更大的规模比港交所,但盈利能力稍逊。

  伦敦证券交易所上半年2019年,总收入达10.3。1十亿磅,增长的8%; 营业利润(EBITDA)6.2。1十亿磅,增加了14%; 股东应占溢利2。£4。6十亿,同比持平; 每股70基本盈利。7便士,下降1%; 20每股中期股息。1个便士,增加了17%。

  港交所另一方面,总收入,期内85。HK $ 7。8十亿,高达5%; 营业利润(EBITDA)66。HK $ 2。5十亿,高达6%; 股东应占溢利52。HK $ 0。5十亿,增加的3%; 每股4基本盈利。HK $ 16日,同比增长2%; 每股中期股息3。HK $ 72同比增长2%。

  伦敦证券交易所的业绩主要贡献来自三大业务。当富罗素(FTSE罗素)产品的核心业务基础的信息服务,在此期间录得经营利润(EBITDA)2.2。9十亿磅,增加了3。6%; 主要来自于用户数量的增长是由于收入和资产的增长。FTSE罗素推出一个创新的气候风险的政府债券指数,让投资者能够首次在其固定收益投资组合,引入控制的应对气候变化的风险。期间成功地将中国A股纳入其全球股票指数,与中国企业和国际投资者有关增加。为了金融时报罗素ETF管理的资产上涨了9%至$ 705十亿。LSE收购除了等级,其他为主体的环境服务治理(ESG)的数据和分析提供商,帮助在那里持续的财政投入伦敦政治经济学院,提供多层次的解决方案。

  企业的另一焦点是伦敦清算所进行的1期提供交易服务(LCH),营业利润。5.4十亿英镑,同比增长27。3%; 在不断创新高的时期互换清算服务的交易量,以6。清算6万亿磅期间,会员和客户的数量正在迅速增长的需求。集团收购欧洲清算所Euroclear4.9%的股份,并在董事会一个席位取得对方也将有助于加强双方的商业关系。

  资本市场集团还贡献了1的营业利润。£1.9十亿,同比增长9.2%。上海和伦敦股市通过刚刚开通,(在1募资超过$领先。5十亿)。此外,收购的权利和Nivaura少量利益之后,我们彼此合作,以优化发行债券的过程中,提高效率和节省成本。

  其他业务还包括在此期间0交易后服务CC&G(衍生品风险管理服务)和蒙特Titoli(托管服务),营业利润。£4.6十亿,增加了9。5%; 0损耗技术服务。0.3十亿英镑,收窄76.9%。在39经营活动现金净流入显著增长。4%,至400亿英镑。然而,受累于重组成本和潜在的并购交易费用达46亿英镑,拖累盈利表现。

  资产负债表的表现,在2019年6月结束,伦敦证券交易所的流动资产显著上升10.4%至9253。£1。3十亿; 从结算会员去10主要金融资产。2%至8423。£7。8十亿; 非流动资产54.2。6十亿英镑。流动负债也显著上升10.5%,至9245。£4.3十亿,主要来自结算会员的负债,同比增长10.5%,至9230。£3。3十亿; 非流动负债24.0。8十亿英镑。

  地理分布的市场,总收入10。£1。其中8十亿,来自英国的客户占57。4%; 意大利占15个客户。7%; 法国占6。7%; 美国占18.2%。

  伦敦证券交易所积极进取,不断通过收购丰富产品业务。继投资评级之外,欧洲结算系统,Nivaura后,于8月1日宣布收购全球信息,分析和金融市场解决方案提供商Refinitiv的; 伦敦证券交易所的大卫·施维默首席执行官预计本集团层次资本市场创造更多的业务,扩大郭伦敦证券交易所已经取得了世界一流的数据内容管理和分发能力,引领伦敦证交所全球金融基础设施领袖朝向的方向上移动。

  看起来有点遥远,性能LSE过去的五年中,具有相同波动的金融市场。2014-20185年,股东应占溢利分别为1。£2.3十亿,3。£2.8十亿,1。£5.2十亿,5。£0.5十亿和4。8亿£; 调整以反映底层业务的表现仍然在营业利润稳步上升,分别为5。£5.4十亿,5。£8.5十亿,6。£ 8.6十亿,8。£1.2十亿和9。£3。1十亿; 每股基本盈利为37.9P,94.6便士,43.5便士,146.4P和138.3个便士。

  一些投资者担心,巨大港交所收购伦敦证券交易所,股利将受到不利影响的表现?港交所响应计划继续定期分红政策,一般的目标派息比率为90%,合并后的集团盈利的。

  港交所第二巨额收购伦敦证券交易所和财力都不能放弃?根据收购建议,根据港交所计划于2045便士现金和2股。495股支付香港联交所新发行的股份,现金部分涉及近等同于HK $ 71.5 billion。据港交所2019中期业绩显示,2019年6月结束,港交所拥有现金或现金等价物总计1145。HK $ 3.2十亿,内部有足够的资源来处理。即使“金融时报”引述消息人士,港交所愿意考虑增加合并建议的现金部分的比例; 港交所相信仍有内部资源支持。

   市场还担心,收购是通过新股来支付每股摊薄盈利为股东的部分; 花旗集团最近还发表了一份报告,该收购价相当于年度预测市盈率LSE 201942倍,远低于22倍的历史平均水平。毫无疑问相当郭出手中央,宣布后的第二天港交所股价也应声下跌3.5%。不过值得一提的是,英国正面临着一个关键时刻掉了陷入困境的欧洲,最近已跌破十磅关口再次回到年约20179罕见计数低的开始; 英镑疲软无疑提供了一个很好的机会获得一个难得的英国资产。

  交银国际发布报告称,互补性强的企业,在伦敦证券交易所和香港证券交易所的所在地,如果合并成功,将产生协同效应显著。双方的合并将创建一个全球覆盖,覆盖亚洲,欧洲和美国的三个时区,而以美元,欧元和人民币等主要货币提供国际金融交易服务交流群,市场价值将成为世界第三大交换。最后着陆仍然是不确定的交易,前提是伦敦证券交易所的一个终止收购Refinitiv交易。短期来看,新股发行将稀释效应,但是从长远来看,无论是婚姻会带来巨大的协同效应,具有深远的战略意义。

  是值得支持?这取决于你是短期或长期投资者!

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